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商务外围微信群-解读5月PMI数据:制造业市场需求放缓 进出口回落
发布日期: 2020-01-11 14:14:45    作者:佚名     来源:未知

商务外围微信群-解读5月PMI数据:制造业市场需求放缓 进出口回落

商务外围微信群,解读5月PMI数据:制造业市场需求放缓,进出口回落

根据国家统计局5月31日公布的数据,5月份,中国制造业PMI为49.4%,比上月回落0.7个百分点,跌破荣枯线。

东方证券首席经济学家邵宇对澎湃新闻(www.thepaper.cn)表示,一季度制造业PMI表现良好,与政策及市场流动性等激励市场信心相关。而5月份PMI回落的原因在于政策进入观察期,经济复苏的动能并不十分强劲。与此同时,在房住不炒及外围风险扰动的情况下,PMI在数据表现上转弱。

5月份制造业景气出现一些波动,中泰证券首席经济学家李迅雷对澎湃新闻(www.thepaper.cn)表示,5月PMI下降主要受制造业市场需求回落的影响。

进出口方面,新出口订单指数和进口指数为46.5%和47.1%,分别比上月回落2.7和2.6个百分点。李迅雷表示,贸易不确定性增加,美国下半年面临衰退风险,英国脱欧悬而未决,欧洲经济持续疲软,未来外需大概率进一步走弱。

“进口方面,虽然前期国内经济有一定企稳迹象,但当前整体看经济内生动力仍然偏弱,进口可能仍有向下的压力。”兴业证券首席宏观分析师王涵表示,在外需疲弱的极大不确定下,对冲政策在需求端的重心可能将是制造业和居民消费;而供给端可能将着力于金融改革以提升其服务实体经济的质效。

5月PMI下降主要受制造业市场需求回落影响

根据国家统计局5月31日公布的数据,5月份,中国制造业PMI为49.4%,比上月回落0.7个百分点,跌破荣枯线。中泰证券首席经济学家李迅雷对澎湃新闻(www.thepaper.cn)表示,5月PMI下降主要受制造业市场需求回落的影响。

从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数和供应商配送时间指数高于临界点,新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

其中,生产指数为51.7%,比上月回落0.4个百分点,仍位于临界点之上,表明制造业生产继续保持扩张态势。 供应商配送时间指数为50.9%,比上月上升1.0个百分点,位于临界点之上,表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。

而新订单指数为49.8%,比上月下降1.6个百分点,位于临界点之下,表明制造业市场需求有所回落。此外,原材料库存指数为47.4%,比上月回升0.2个百分点,位于临界点之下,表明制造业主要原材料库存量降幅有所收窄。从业人员指数为47.0%,比上月下降0.2个百分点,位于临界点之下,表明制造业企业用工量回落。

从企业规模看,大中小企业均明显下滑,其中小企业回落幅度较大。大型企业PMI为50.3%,比上月回落0.5个百分点,仍高于临界点;中、小型企业PMI为48.8%和47.8%,分别比上月下降0.3和2.0个百分点。李迅雷表示,企业结构仍在继续分化。

东方证券首席经济学家邵宇对澎湃新闻(www.thepaper.cn)表示,一季度制造业PMI表现良好,与政策及市场流动性等激励市场信心相关。而5月份PMI回落的原因在于政策进入观察期,经济复苏的动能并不十分强劲。与此同时,在房住不炒及外围风险扰动的情况下,PMI在数据表现上转弱。

进出口双双回落,未来外需大概率进一步走弱

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示,本月主要特点有,生产保持扩张,需求有所放缓;高技术制造业景气水平相对较高;企业发展预期稳中向好;进出口双双回落。其中,在进出口方面,新出口订单指数和进口指数为46.5%和47.1%,分别比上月回落2.7和2.6个百分点。

兴业银行首席经济学家鲁政委曾表示,受贸易形势不确定性影响,在出口集装箱综合运价指数较为平稳的情况下,对美西航线出口集装箱运价指数显著回落。由此来看,2019年以来新出口订单PMI改善的势头可能趋弱。加之5月工作日少于4月,5月PMI可能回落至50.0%。

中泰证券首席经济学家李迅雷告诉澎湃新闻(www.thepaper.cn),贸易不确定性增加,美国下半年面临衰退风险,英国脱欧悬而未决,欧洲经济持续疲软,未来外需大概率进一步走弱。“我们对于国内经济前高后低的判断逐步得到印证,中小城市房地产市场明显承压,工业企业利润下滑,经济前高后低,同时就业市场也面临压力。在内外环境下,弱刺激强改革是主要基调。”

“进口方面,虽然前期国内经济有一定企稳迹象,但当前整体看经济内生动力仍然偏弱,进口可能仍有向下的压力。”兴业证券首席宏观分析师王涵表示。

内生需求仍偏弱,政策或将如何对冲?“政策难以大收大放,对冲工具箱或更偏重结构性、社会政策等。”兴业证券首席宏观分析师王涵认为,当前来看,资源配置似乎一定程度上向“地产+基建”倾斜,在“房住不炒”方向不改的背景下,政策恐难大规模宽松。在外需疲弱的极大不确定下,对冲政策在需求端的重心可能将是制造业和居民消费;而供给端可能将着力于金融改革以提升其服务实体经济的质效;同时从近期国务院常务会议来看,解决就业等社会政策可能也是工具箱中相对较为优先的选择。

(本文来自于澎湃新闻)

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